10月观点及配置建议 传媒板块掀涨停潮 | 权益市场日报
2026-10-12 · 联美配资
国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。 AI摘要：A 股十月有望结构性修复、迎小级别反弹，宜均衡布局业绩改善赛道与高股息资产。 煤炭 受冬储需求、地缘因素支撑价格偏强， 煤化工 盈利优势凸显。政策与技术共振，多模态 AI 落地，带动 传媒 板块行情爆发。 A股三大指数今日探底回升，沪指涨0.05%，深证成指涨0.17%，创业板指涨0.22%。沪深京三市成交额
国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。
AI摘要：A 股十月有望结构性修复、迎小级别反弹，宜均衡布局业绩改善赛道与高股息资产。 煤炭 受冬储需求、地缘因素支撑价格偏强， 煤化工 盈利优势凸显。政策与技术共振，多模态 AI 落地，带动 传媒 板块行情爆发。
A股三大指数今日探底回升，沪指涨0.05%，深证成指涨0.17%，创业板指涨0.22%。沪深京三市成交额1.92万亿，较昨日放量2224亿。行业板块涨多跌少，影视 院线 、 传媒 、 贵金属 、 广告营销 、 软件开发 、游戏、 一般零售 板块涨幅居前， 元件 、 风电设备 、 电子 化学品板块跌幅居前。
展望10月，我们对A股保持谨慎乐观，市场有望较9月改善。国内关注五中全会部署，购房贷款贴息与六张网推进有望支撑内需预期及产业订单。外需和AI需求仍具韧性，三季报有望推动景气与业绩定价，TMT交易降温及海外科技强势或助力节后修复。但美债利率仍高、内需偏弱，10月更可能是结构性修复窗口。风格推荐均衡配置、成长阶段性活跃，行业聚焦景气与业绩，兼顾部分内需方向。
展望10月，我们认为经历调整后，业绩韧性与积极的稳增长信号有望支撑市场逐步回稳。流动性紧缩预期是前期拖累市场情绪的重要因素。10月末前上市公司三季报将陆续披露，具备盈利支撑的行业有望成为资金配置方向。配置方面，自下而上筛选结构性机会，关注两条主线。1）三季报业绩增速环比改善领域，例如上游部分 有色金属 、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等。2）高股息资产。
3、 申万宏源 证券：“红十月”可期
讨论A股长期、中期、短期的波段定位：长期，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期，震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期，市场超跌后，小级别的“红十月”可期。 二、【 煤炭 板块大涨】 1、 国盛证券 ： 当下而言，虽然短期 焦煤 的实际供需尚未发生明显转变，但一方面，近期受国家有关部门部署 煤炭 安全稳产保供工作影响，节后产量恢复预期较强，且打击了市场信心。另一方面，受9月 焦煤 、焦炭长协价格大幅上涨影响，钢厂成本压力骤增，在钢材需求未见明显好转的背景下，其铁水仍有继续下降可能，外加焦炭进入提降周期，中下游持货意愿明显下降，预计短期中下游各环节将通过降库倒逼煤价继续回落。 2、 国泰海通 证券：煤价阶段性支撑仍在 四季度重点关注冬储需求释放节奏。国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，并对供需格局形成一定支撑，煤价仍存在进一步上行空间。但考虑到冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察，后续亦需关注国内煤炭供给修复进度及稳产保供政策变化。 3、 方正证券 ：煤价稳中有升 受中东地缘冲突影响，聚烯烃、甲醇、乙二醇等主流化工品价格同步走高，产品端收益也持续释放，而在油价同比上涨的情况下，煤制路线相比油制路线的盈利优势显著，替代效应带来的盈利弹性更为突出。短期看，地缘冲突导致油价高位震荡，煤价稳中有升， 煤化工 高利润周期有望延续。 三、【 传媒 板块掀涨停潮 】 1、 中金公司 ：AI内容走向平台化布局 国新办“十五五”发布会明确“真人剧是精品创作主力”，AI剧“鼓励创新与守住底线并重”，我们认为，国新办“十五五”解读为行业发展定下“真人剧守正、AI剧出奇”基调，AI内容有望与传统长内容互补共生，打开内容生产新空间；随着模型能力迭代，头部平台有望凭借IP储备与创作工业化能力，完成生态升级。
当下而言，虽然短期 焦煤 的实际供需尚未发生明显转变，但一方面，近期受国家有关部门部署 煤炭 安全稳产保供工作影响，节后产量恢复预期较强，且打击了市场信心。另一方面，受9月 焦煤 、焦炭长协价格大幅上涨影响，钢厂成本压力骤增，在钢材需求未见明显好转的背景下，其铁水仍有继续下降可能，外加焦炭进入提降周期，中下游持货意愿明显下降，预计短期中下游各环节将通过降库倒逼煤价继续回落。
2、 国泰海通 证券：煤价阶段性支撑仍在
四季度重点关注冬储需求释放节奏。国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，并对供需格局形成一定支撑，煤价仍存在进一步上行空间。但考虑到冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察，后续亦需关注国内煤炭供给修复进度及稳产保供政策变化。
受中东地缘冲突影响，聚烯烃、甲醇、乙二醇等主流化工品价格同步走高，产品端收益也持续释放，而在油价同比上涨的情况下，煤制路线相比油制路线的盈利优势显著，替代效应带来的盈利弹性更为突出。短期看，地缘冲突导致油价高位震荡，煤价稳中有升， 煤化工 高利润周期有望延续。
1、 中金公司 ：AI内容走向平台化布局
国新办“十五五”发布会明确“真人剧是精品创作主力”，AI剧“鼓励创新与守住底线并重”，我们认为，国新办“十五五”解读为行业发展定下“真人剧守正、AI剧出奇”基调，AI内容有望与传统长内容互补共生，打开内容生产新空间；随着模型能力迭代，头部平台有望凭借IP储备与创作工业化能力，完成生态升级。
2、 中泰证券 ：AI短剧验证AI影视的商业逻辑
AI短剧已先行验证AI影视的商业逻辑，并将向整个影视行业渗透。展望AI影视，内容供给将走向“标准内容+垂直长尾+创意爆款”的多元分层；创作主体加速去中心化，产业核心由内容生产转向IP资产经营，影视投资由单项目押注转为低成本“期权组合”；注意力成为 稀缺资源 ，分发平台凭数据、算法、创作者生态和IP发现能力成为生产中枢与利润高地。
我们认为，国产前沿模型继推理、coding、Agent、长上下文等方面持续刷新能力上限后，近期多模态能力也迅速提升，或继续推动自身Token/ARR高增，并加速在数字娱乐领域的应用渗透，我们建议继续布局AI剧、AI游戏等 多模态AI 。